中國醫藥集團有限公司（簡稱“國藥集團”），旗下1100余家子公司和國藥控股、國藥股份、國藥一致、天壇生物、現代制藥、中國中藥6家上市公司，其中國藥控股有限公司為2018年度醫藥商業百強排行榜第一名。

華潤醫藥集團有限公司旗下擁有華潤醫藥商業集團有限公司、華潤三九醫藥股份有限公司、華潤雙鶴藥業股份有限公司、華潤江中制藥集團有限責任公司等企業，其中華潤醫藥商業集團有限公司為2018年度醫藥商業百強排行榜第二名。

上海醫藥集團股份有限公司旗下擁有上海藥房股份有限公司、上海醫療器械股份有限公司、上藥控股有限公司等企業，其中上藥控股有限公司為2018年度醫藥商業百強排行榜第三名。

九州通醫藥集團股份有限公司為2018年度醫藥商業百強排行榜第四名。

8月29日，隨著上海醫藥集團股份有限公司發布了2019年半年度報告，至此，國藥控股有限公司、華潤醫藥集團有限公司、九州通醫藥集團股份有限公司和上海醫藥集團股份有限公司四大龍頭企業均已交出今年半年度成績單。

縱觀四家企業半年報，基本呈現以下幾個特點：

整體業績穩健增長。隨著“兩票制”、“零加成”、“4+7 帶量采購”等政策的深入實施，以及DRGs、高值醫用耗材價格治理等政策陸續出臺，醫藥流通行業增速雖有所放緩，但仍好于宏觀經濟增長。各藥商企業在此環境下，加速調整，不斷優化業務結構，導致營業收入仍取得快速增長。其中，國藥控股有限公司2019上半年營業收入突破兩千億大關，增長率達23.36%，遠高于行業平均增速，預計全年將會突破4000億元。

利潤水平持續提升。毛利率上，華潤醫藥集團有限公司和上海醫藥集團股份有限公司毛利率較高，達到15%左右。凈利潤增長比率上，華潤醫藥集團有限公司和九州通醫藥集團股份有限公司超過了30%的增長率。

醫藥分銷業務發展穩定。4+7帶量采購政策對制藥行業及分銷行業都產生了深遠影響，尤其加速了醫藥分銷業務的整合及規范化運營。各大藥企相應做出對策，優化調整分銷業務。半年報明顯看出，各家企業醫藥分銷業務均占營業收入高達80%以上的占比，其中占比最高的九州通達到96.41%?？梢?，醫藥分銷業務是為企業做出業績最重要的收入主角。

零售業務發展廣闊。近年來，隨著醫藥分家、處方外流、DTP藥房發展、藥品銷售多元化等發展趨勢，國內零售市場轉型升級，零售藥店積極探索創新業務模式。從上表中四大企業零售業務指標可看出，國藥控股有限公司2019上半年零售業務收入增長率達24.51%，力壓華潤醫藥及上海醫藥零售業務收入20%左右增長比率，成為四大家零售業務收入的佼佼者。

收并購持續，醫學檢驗、醫療器械及物流是亮點。兩票制的全面實施，帶量采購的不斷擴大，加速了醫藥行業的重構，各大藥企通過收并購重組，加大對醫藥流通領域的投資與布局，增強醫藥市場競爭力。其中，國藥控股主要從事藥品、醫療保健用品批發銷售及經營醫藥連鎖店的獨立第三方收購若干附屬公司的權益以擴張集團的市場份額，收購了國藥控股醫學檢驗（天津）有限公司、國藥器械（海南）有限公司等23家企業；華潤醫藥完成了對江中藥業的收購；九州通通過新增規劃和收并購取得內蒙古興安盟(烏蘭察布)、貴州黔東南（天柱）等 4 個地市級物流中心/網點。

具體如下：

國藥控股有限公司

醫藥分銷板塊，國藥控股抓住醫保改革契機，持續優化業務與結構，持續加大力度推進一體化運營，規劃物流網絡資源，推進物流體系建設與優化，提升內部供應鏈效益。2019半年報中，國藥控股醫藥在四大家龍頭企業分銷業務板塊中達到最高值，分銷總收入比華潤醫藥及上海醫藥的總值還高，分銷龍頭地位穩固。其中，分銷業務實現收入人民幣 1647.01億元，同比增長 22.22%。增長主要是由于企業醫藥分銷業務發展勢態良好及分銷網絡進一步擴展。醫療器械業務也高速增長，銷售收入達到290.25億元，收入增長率為35.96%，為公司收入及利潤帶去重要貢獻。

零售業務板塊，國藥控股有限公司2019上半年零售業務收入增長率達24.51%，力壓華潤醫藥及上海醫藥零售業務收入20%左右增長比率。

收并購板塊，2019年上半年，國藥控股主要從事藥品、醫療保健用品批發銷售及經營醫藥連鎖店的獨立第三方收購若干附屬公司的權益以擴張集團的市場份額，具體收購情況如下：

華潤醫藥集團有限公司

醫藥分銷板塊，華潤醫藥積極應對政策變化，調整優化業務結構，推動轉型創新，加快全國網絡布局建設，強化終端覆蓋力，重點優化物流體系。2019 年上半年，華潤醫藥分銷業務實現分部收益港幣849.49億元，較2018 年上半年增長9.5 %（以人民幣口徑增加16.5% ）。華潤醫藥持續加強對一體化、專業化、規?；?、標準化的現代物流體系建設，打造核心競爭優勢，截止2019年上半年，分銷業務擁有物流中心達185 個。

零售業務板塊，華潤醫藥零售業務錄得收益港幣29.46億元，同比增長19.2 %（以人民幣口徑增加26.9% ）。零售業務毛利率為12.7% ，較2018 年上半年下降3.6 個百分點，其下降主要因為為利潤率相對較低的高值藥品直送業務(DTP) 的快速增長。截至2019 年6 月30 日，華潤醫藥共有842 家零售藥房，其中，DTP藥房已達150 家，覆蓋中國76 個城市。

制藥業務板塊，華潤醫藥實現分部收益港幣173.67億元，較2018 年上半年增長2.9%（以人民幣口徑增加9.5% ）。其中，生物藥業務實現收益港幣1.05億元，受營銷體系優化影響較上年同期增長19.7 %（以人民幣口徑增長27.3% ）。

收并購板塊，2019年2月，華潤江中集團成為華潤醫藥集團的非全資附屬公司，華潤醫藥控股因此間接持有江中藥業超過30%權益，4月，華潤醫藥完成了對江中藥業的要約收購。收購完成后，華潤醫藥控股間接持有江中藥業股份有限公司43.03% 股權。

上海醫藥集團股份有限公司

醫藥商業板塊，上海醫藥分銷業務實現銷售收入801.94億元，同比增長21.04%，毛利率6.49%；醫藥零售業務實現銷售收入38.37億元，同比增長22.43%，毛利率14.49%。隨著國家陸續出臺了多項鼓勵醫藥創新、加速引進境外創新藥的政策，進口新藥代理市場競爭程度加劇。企業未來將持續助推公司進口藥板塊分銷銷售收入增長。  

醫藥工業板塊，上海醫藥努力提升市場份額，醫藥工業銷售收入達到119.42億元，較上年同期增長 24.05%，毛利率57.76%，較上年同期增長0.10個百分點。60 個重點品種銷售收入 67.73 億元，同比增長 31.03%，重點品種平均毛利率 71.84%。公司不僅積極應對政策變化，加速挖掘心血管產品線其他品種的增長潛力，還進一步加大研發投入力度，上半年研發費用投入5.64億元，同比增長 17.84%。

九州通醫藥集團股份有限公司

醫藥分銷板塊，2019半年，九州通已在全國完成31個省級物流中心和 100個地市級物流中心的布局工作，進一步完善了公司的全國性醫藥物流配送體系，延伸覆蓋了醫藥物流配送的服務區域范圍。據半年報披露，公司三方物流及管理業務實現含稅收入8287.44萬元，較上年同期增長10.78%；其中國際物流業務實現含稅收入4.26萬元，實現零的突破。

醫藥工業板塊，九州通實現銷售收入7.26億元，較上年同期增長1.19%；銷售毛利率21.84%，較上年同期降低0.74個百分點。醫藥工業銷售增長趨緩主要是中藥飲片生產受到市場因素影響增速；醫藥工業毛利率有所下降主要原因是湖北金貴中藥飲片有限公司產品中外部客戶貼牌產品增多，而該部分產品毛利較低所致。

收并購板塊，九州通2019年上半年，通過新增規劃和收并購取得內蒙古興安盟(烏蘭察布)、貴州黔東南（天柱）、貴州黔西南(興義)和河北黃驊等 4 個地市級物流中心/網點。